需求及供给齐发力，通信/5G产业国产替代+自主可控大有可为！
2022-12-20 13:08:32   来源：自主可控新鲜事   评论：0 点击：

　　核心观点

　　数字经济下 5G 产业，从硬件到软件端皆将在国产替代及自主可控的加速推进下实现空间扩展及产业升级。供给端方面，高制程芯片及相关设备获得难度持续提升，5G 上游半导体产业链在高端设备方面将迎来较大供给缺口倒逼自主可控加速；需求端方面，我国以“信创”为主导的产业政策催化需求逐步向国产厂商靠拢，国产替代+自主可控时不我待。目前我国 5G 正处于蓬勃发展时，我国 5G 基建全球领先，专利数全球居首，5G 已处于世界第一梯队，5G 应用成果来自不易。我们认为5G 产业从硬件端如半导体，到软件端的办公软件、数据库等皆将迎来较好的赛道布局机遇，同时国产产品正从中低端向中高端发起突破，高端产品布局有望加速，中长期来看 5G 产业大有可为。

　　新信创行业空间广阔，自主可控长期景气度高

　　一、5G 时代新信创重要性提升，市场空间广阔

　　信创即信息技术应用创新产业，主要涉及到的行业包括 IT 基础设施。如：CPU 芯片、服务器、存储、交换机、路由器、各种云和相关服务内容，基础软件：数据库、操作系统、中间件，应用软件：OA、 ERP、办公软件、政务应用，信息安全：边界安全产品、终端安全产品等。

　　通信上游器件 CPU、GPU 及存储芯片等具备较大国产替代需求。核心点在于，随着 5G的不断发展，以及我国数据规模的持续扩张，以及政策端“东数西算”的持续落地，未来仍将有较大需求，其中数据中心侧使用的 CPU、GPU 及存储芯片在目前中美技术摩擦的大背景下，国产替代节奏或将加速。

　　CPU 方面：目前国内 CPU 较为依赖进口，且服务器对 CPU 性能和数量需求较大，根据 IT之家数据，2021 年我国 CPU 市场份额中，英特尔及 AMD 占比超过 94%，自主可控刻不容缓。整体来看，目前我国 CPU 市场指令集以 ARM、X86 及自研三种为主，其中海光及兆芯 IP授权来自于 AMD 和 VIA，鲲鹏、飞腾指令集来自于 ARM，龙芯及申威以自研为主。需求方面，2021 年除华为海思受美国制裁影响芯片销售量有所减少外，其他企业的 CPU 芯片销售量均有所大幅增长。

　　GPU 方面我国厂商仍有较大追赶空间。其用途主要分为 AI/FP 及渲染两类，AI 是用于深度学习的加速卡，而 FP 是用在超算上的加速卡，这两类可以归为一类，都属于高性能的加速卡，是我国目前 5G 产业链中数据中心及“东数西算”政策下不可或缺的一环，目前随着美国对华政策的趋严，此前主要供货商 AMD 及英伟达均受到相关禁令，二者合计占比约为 94%，我国目前主流 GPU 厂商如景嘉微、芯动科技、芯原微、锦航科技、兆芯微等 20 余家厂商均有产品可以进行比较，但较行业较高水平仍有差距，我们认为国产 GPU 将乘政策及国产替代东风，有望实现市占率的稳步提升。

　　5G 时代数据中心存储芯片需求方兴未艾，我国国产替代空间广阔。存储芯片属于通用型集成电路，在各类电子系统中发挥着重要的信息存储功能，市场规模占整个行业市场规模比重达 35.05%。随着 AIoT、大数据、云计算、智能制造、数字经济等新领域发展，存储芯片的需求也在稳步增长，市场空间持续扩容。目前全球存储芯片市场基本被海外市场占据，以 NANDFlash 为例，据 TrendForce 最新数据，韩日美的五家头部厂商合计市场份额高达 94.4%。我国虽然是全球最主要的存储芯片消费市场，但由于产业起步较晚，市场占有率仍相对较低。　　
 

　　软件方面，目前国内信创产业已形成以华为、中国电子 CEC/CETC 等为主导的市场格局。其中华为主要立足于鲲鹏处理器，聚集外部上下游企业形成鲲鹏信创生态体系；中国电子 CEC、中国电科 CETC、浪潮则侧重于自建生态与战略投资/合作相结合的方式，搭建稳固的自有生态，如中国电子 CEC 战略投资易捷行云，浪潮集团在信息/网络安全领域选择与中孚信息进行战略合作。目前四大集团都已形成了涵盖基础设施、基础软件、应用软件、信息/网络安全、云服务、系统集成的完整产业链条，成为国内信创产业的重要组成部分。

　　二、政策支持不断催化，信创发展新机遇

　　三大运营商资本开支结构向 IT 侧转变，完善信息高速公路体系建设，国产自主可控迎来较大机遇。三大运营商 2022 年资本开支结构分配中，中国移动主要向传输网及业务支撑网倾斜，占比从此前的 24.6.%、14.00%提升至 2022 年的 25.60%、16.60%，且算力网络资本开支将达 480 亿元，落实国家“东数西算”工程部署；中国电信资本开支中，产业数字化项目持续增长，从此前 19.90%提升至 2022 年的 30.00%，资本开支投入+62%，预计 2022 年全年 IDC 投入将达 45 亿元，机架数+4.5 万架，算力（云资源）投入将达 140 亿元，云服务器+16 万架；中国联通方面，预计未来资本开支将维持平稳。结合“东数西算”、“双千兆”以及通信行业相关政策目标（如“扬帆计划”及 2025 年“十四五”总体目标等），我们认为 ICT 产业链国产替代相关机遇值得关注。

　　目前相对较高的 PUE，以及相对较高的时延仍是双碳背景下数字经济发展的主要影响要因，随着 IDC 机房冷却设备的更新换代，以及“双千兆”的不断普及，相关产业链有望持续受益。目前我国 IDC 机房平均 PUE 较东数西算规划仍有较大距离，根据《东数西算下新型算力基础设施发展白皮书》，我国仅有 41%的数据中心 PUE<1.4，“东数西算”的相关工程，国家和地方持续出台一系列政策控制其 PUE，要求东部地区不超过 1.25，西部地区不超过 1.2。成本拆分来看，根据前瞻产业研究院数据，数据中心运营成本 70%来自于电力，PUE 越低，温控系统能耗越低，能耗较高的风冷温控方式向能耗较低的液冷温控方式发展势在必行。时延方面，“双千兆”解决时延较高，使得传输速度提升势在必行。